巧融资 融好资

    进入2010年，国际经济环境变幻莫测，国内通胀压力加大，银根日益抽紧，央行连续12次上调存款准备金率，5次上调贷款基准利率。2009年9月开工建设的昌铜高速公路正好遭遇这种严峻形势，他们不得不面临一个现实难题如何融到资到融好资？

    昌铜项目办创造性地做好了四篇文章：“筹好钱”、“算好钱”、“管好钱”、“看好钱”。他们创新融资方式，强化投融资核心能力，充分发挥赣粤高速上市公司融资平台优势，合理运用资本市场各项传统及创新的融资工具，率先在国内同行业使用委托式保贴商业票据、非公开定向债务融资工具；率先在国内采用招标方式确定信托贷款综合利率……融资如此困难之时，昌铜项目办不但多渠道融资55亿元，保障了项目建设资金，还节约财务融资费用近1亿元。赣粤高速在资本市场上树立了良好的市场形象和融资品牌，为江西高速公路建设投资、融资发挥了重要的作用。

    强化预算管理

    全心全意“算好钱”

    对于总投资87亿元的昌铜高速，需上亿元冗余资金进行周转，但它却做到了零账户管理，月末资金不超百万元。赣粤高速以“成本导向的资金规划，资金导向的预算安排，预算导向的财务控制，财务导向的结算管理”为管理目标，通过资金预算拨付精细化管控，有节奏地把握昌铜高速项目进度所需资金，实现资金需求与融资时点无缝对接。

    他们在不断完善全面预算管理制度的基础上，精细项目资金预算、投资预算和融资预算。通过对建设资金年度、季度、月度、甚至每旬、每日滚动预算管理，对资金进行合理调度。在确保工程进度用款的同时，将项目资金余额控制在最佳存量范围内，有效降低资金冗余，节约资金成本；此外，利用银行各种存款方式的利差，对前期投标、履约保证金等资金，选择七天通知存款、协议存款等方式进行专户存储，有效提高资金效益。

    探“新路”活“老路”

    想方设法“筹好钱”

    全国银根日渐抽紧之时如何融到资融好资？赣粤高速紧密围绕“确保项目建设资金需求，降低项目建设资金成本”这一目标，充分发挥上市公司的融资优势，密切关注和研究资本市场工具，除了积极采用自有资金、银团（项目）贷款、信托贷款和委托贷款、商业票据等传统方式筹集项目建设资金之外，还在全国同行业及江西省企业中首次将非公开定向债务融资工具运用到高速公路建设中。

    加强资源整合，再创银团、项目贷款新途径。昌铜项目包括昌奉、奉铜高速两项目，建设周期三年，工程设计概算总计87亿元。资金需求量大，单家金融机构难以满足融资需求。他们合理整合资源，以高速公路收费权质押的形式，开展昌铜高速项目（银团）贷款，获得贷款12余亿元。

    力拔头筹，巧用定向工具降成本。为降低昌铜高速公路融资成本，投资方赣粤高速以优质的融资品牌及畅通的沟通渠道在激烈竞争中脱颖而出，成为全国第一批、国内同行业中第一家（江西省首家）获得非公开定向债务融资工具注册文件的地方性企业。2011年10月赣粤高速成功为昌铜项目发行10亿元3年期非公开定向债务融资工具，发行利率为6.45%，较同期中票发行利率低11%，节约融资成本近千万元。公司成为同行业中第一家（江西省首家）采用定向工具筹集项目建设的企业，突破了净资产“40%”的限制，进一步打开债务融资工具融资空间，为我省高速公路建设融资开辟了新的渠道，对降低融资成本起到了较好的示范作用。

    多措并举，票据、信托、委托多品种融资。昌奉项目办依托赣粤高速上市公司的平台优势创新融资办法，引入商业票据支付工程款，采用委托保贴式商业票据，减少了传统商业票据繁琐的程序，既有效控制了风险，又大大方便了施工单位，节省了时间。在昌铜项目中赣粤高速通过票据融资近14亿元，节约融资成本2000余万元，其中2012年票据融资成本较同期贷款利率下浮20%-30%。此外，通过银行信托贷款、委托贷款的方式，以不高于同期贷款基准利率募集20.49亿元，节约融资成本约5800万元。值得一提的是，2010年赣粤高速首次在国内采用招标方式确定信托贷款综合利率，利用市场竞争机制，进一步降低贷款利率，综合利率较同期银行贷款利率平均下浮20%，10亿元的信托贷款共计节约融资成本近4000万元。其中半年期利率下浮19.75%，三年期利率下浮24%，创全国同期信托贷款利率最低。

    创新财务岗位设置

    一心一意“管好钱”

    为建立一支短小精悍的财务队伍，实行一人多岗，一岗多职，赣粤高速创新设置财务工作岗位，在昌铜高速公路项目上委派项目财务总监，设置财务处长、会计主管的同时，新增资金主管、预算管理员岗位，填补了项目财务管理资金管理的空白，实现了对项目资金需求预算管理、项目成本预算、现金流预算、定期结算、项目资金管理和调度、资金监督和检查等方面的合理分工安排。

    构建资金监管体系

    聚精会神“看好钱”

    昌铜高速项目建设资金实行二级监控、动态管理。即赣粤高速对昌铜项目办进行“资金拨付精细化管控”，项目办对施工单位实行“资金支付动态化监控”。在项目办、银行、施工单位之间签订三方资金监管协议，采用工程项目建设资金使用计划审批制。充分利用网络管理优势，建立“银行现金管理平台系统”，通过设定资金受限账户、支付路径、支付额度，实现对建设资金的实时监控和管理，及时掌握资金动态与存量。各指定银行定期向项目办报送各参建单位上月资金流向表，及时反馈工程资金使用管理信息。项目办、各参建单位与银行之间，定期进行对账。

    针对高速公路建设中普遍存在项目施工单位转移挪用项目建设资金的现象，赣粤高速开发出针对昌铜高速项目的资金监控系统，对项目建设资金进行实时远程监控。此外，公司还安排专人运用资金管理平台对施工单位的资金进行实时监控，及时有效地监控资金投向，降低了昌铜项目资金风险。