大项目集中获批 险资有望输血万亿基建投资

    大项目集中获批

    险资有望输血万亿基建投资

    仅仅两日，国家发改委连续批复60个基础设施项目，市场对今年后四个月国家加大重大基础设施建设项目审批力度的预期增强。

   与之相呼应，各大金融行业监管层也纷纷要求支持这些重大基建项目的融资。而中国保监会早在此前提出的险资投资新政中，就专门拟定相关文件鼓励险资投资基建债权计划。

    近期，几大上市保险公司高管也纷纷表示未来将加大基础设施债权计划的投资。但同时业内人士也指出，险资债权计划投资规模总体还相对较小，险资参与基建项目融资的另一主要途径还主要是通过购买债券，相比于普通的企业债、公司债，此类债券可能是险资配置的机会，但是具体项目还要具体分析。

    基建债权计划受青睐

    今年6月份，保监会推出一系列险资投资新政，其中专门拟定《关于调整基础设施债权投资计划有关规定的通知》征求意见稿。征求意见稿中，扩大了险资可投资的基金债权计划项目范围，偿债主体中新增“中央大型企业（集团）直接控股的企业，以及省级政府国有资产监督管理部门履行出资人职责的企业”，并调低了偿债主体主营业务利润率、净资产收益率等指标要求，意味着纳入险资可投资范围的基建项目增加。

    实际上，自2011年以来，险资债权计划投资规模明显上升，包括太平洋—泰州长江大桥债权投资计划、平安—赣铁集团保险资金债权投资计划、太平资产·南水北调工程债权投资计划二期、三期等均是近两年发行。交通、通信、能源等基础设施建设是这些债权计划的主要投资领域。

    某大型险企投资人士对《中国经营报》记者表示：“资本市场不好，而债权计划收益率普遍高于同期存款利率、国债收益率，一般能保证6%以上。在其他投资渠道还未进入实质投资阶段，债权计划不失为保险资金一个很好的投资品种。”

    而在近期几大上市险企中期业绩会期间，各家险企高管也纷纷表示未来将进一步加大基建债权计划的投资。

    比如太平洋保险资产管理公司总经理于业明此前公开表示，在债权投资计划上，将更加重视国家级重点工程、大型市政项目、能源项目、交通等项目。

    而据了解，在债权计划发行上走在行业前端的太平资产正准备发行中广核电项目和四川高速债权计划，已开始寻求业内保险资金合作。

    太平人寿则在8月26日推出的一款保险计划中将超过50%保险资金直接挂钩南水北调债权投资计划，参与国家大型基础设施建设“南水北调”工程的项目建设。这是业内首次将保险产品直接挂钩基建债权计划。

    但是，总体来讲，险资投资债权计划的资金规模还相对较小。记者获得的数据显示，截至2011年底，这些年来，保险行业已通过保监会备案发行的债权投资计划累计超过40个，但募集投资资金累计只有1511亿元。不论是与保险业6万多亿的投资资产相比还是与上万亿的基建募资规模相比都相差甚远。

    相关债券谨慎配置

    “目前险资投资的债权计划仅限于保险资产管理公司发起设立的，体量小很多，险资参与基建项目的另一主要途径还是配置相关债券。”上述大型险企投资人士表示。

    据了解，发改委按照债券募集资金投资的领域，将今年企业债申报分为绿色通道、重点支持和正常审批三类。绿色通道类项目将即报即审、简化程序、尽快发行；重点支持类项目将分类排队、加快审核。重大交通类项目被列入绿色通道序列，城市基础设施则被列入重点支持类项目。

    而对于此类债券，多位险企投资人士表示下半年险企一定将继续加大债券配置，基建债券必定会配，但具体债券还要具体分析。

    某新设立保险资产管理公司负责人表示，中国步入通缩，债券具备长期配置的机会，而且对接国家重大基建项目的债券期限大多相对较长、风险较小，较普通企业债、公司债等债券类型具有一定的配置优势。

上述大型险企投资人士亦表示，在这些债券中属于风险相对较高的信用债还是很多的，发行量越增加，对保险公司风险控制要求也越高。“而债权计划是由保险资产管理公司发起设立，在项目选择上已经进行过筛选，风险相对小很多。”

    除此之外，上述某新设立保险资产管理公司负责人还提出，目前金融机构负债端稳定性比较差，成本上升，本身“收钱”压力就比较大，“无钱可投”可是很多保险公司今年以来面临的普遍处境。

    保监会数据显示，今年前7个月，保险业原保费收入同增近5.9%，其中寿险呈现负增长