投融资平台的益处不仅仅是钱

　  东莞投融资平台的建立，不仅可以为公共项目解决资金问题，更可能为新的经济工具提供运行空间。

　　《南方都市报》报道，上周五，上市公司东莞控股发布公告透露，市政府正在筹建首个投融资平台。

　　一种改变正在东莞发生，既往十年中，东莞在城市建设中从未举债，而现在，政府已经把项目筹资的目光转向了民间资本。这固然是由于当前东莞城市建设资金需求日益庞大，单凭政府财政供给能力已无法应付，但从深层次看，这更可能是政府投融资理念转变的结果。

　　近年来，我国各地兴起了建立地方政府投融资平台的一个高潮，迄今为止，已有3000多个地方政府投融资平台运作。这些投融资平台的一个主要功能就是筹集社会资金，替代和部分替代财政资金投资地方公共项目，支持城市建设。

　　美籍华裔经济学家陈志武曾经指出，现代社会的一个伟大之处就在于融资通道的开放性和多样性，而融资渠道向社会开放，将带来社会关系平滑的运行。从这个角度看，东莞投融资平台的建立，不仅可以为公共项目解决资金问题，更可能为新的经济工具提供运行空间，让当下某些难以解决的问题得到新的解决手段。

　　从各地方政府投融资平台的运作来看，政府通常会通过划拨土地、股权、规费等资产，包装出一个资产和现金达到融资标准的公司，而这个公司可以用多各种经济方式向社会融资。这里，我们必须清楚一个概念，所谓的社会融资，不仅仅是现金形式的资本流动，而且，也可能是某些资源的资本化和股权化。

　　就东莞来看，当下，公共项目的土地动迁成本越来越高，导致投资额度的增加，更重要的是，政府与土地所有者之间土地转让的谈判旷日持久，博弈成本高得惊人，某些公共项目不得不为此延迟工期。而在投融资平台运作的情况下，土地所有者可以选择土地资本化，即以土地作为股份加入公司运行。如此，可获得三重收获，一是，政府可以不必即期支付动迁资金，减少了公共项目的即期投资额度；二是，某些公共项目如交通工程等通常有稳定的利润，当土地股份化后，土地所有者凭借股权可以获得稳定的收益；三是，因为土地股份化导致的预期收益的可靠和可观，土地动迁的谈判更容易，减少动迁不确定可能引发的建设低效率。