湖南高速：创新融资模式 严控资金风险

    保证了各项目建设资金需要 尚有资金余额79.73亿元。

    2011年6月14日，央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点，金融机构存款准备金率达到21.50%的历史高位。引人关注的是，进入今年以来，存准率基本保持一月一调的节奏，目前尚未看到有放缓的迹象。资金面的空前紧张，无论是实体经济，还是虚拟市场，都受到了前所未有的挑战。

    作为资金量需求巨大的高速公路建设，在银行贷款日趋紧张的现实条件下，如何确保巨额的资金需求，已成为建设者一个无法绕开的话题。而来自社会各界的担忧甚至质疑，更让高速公路管理者，承受着压力与挑战。

    目前，湖南高速在建和通车里程达到6450公里，位居全国第三，这样的建设规模，使得湖南省高速公路管理局必须拿出切实可行的办法，来应对强大的资金压力。

    “筹融资已成为湖南高速建设的另一个战场，这个战场与推进项目建设，保证项目质量有着同样重要的地位”，湖南省高速公路管理局局长冯伟林在谈到如何破解资金紧张的现实瓶颈，促进已开工项目的顺利推进这一话题时强调：“今年，局里面一个很重要的中心工作就是，狠抓创新筹融资工作，目前，取得了十分理想的效果，不仅全部保证了各项目的建设资金需要，截至6月底，我们账上尚有货币资金余额79.73亿元。”

    科学把控高速公路的资产质量

    站在湖南的角度看，湖南高速改变了湖南的经济格局；站在全国的角度看，湖南高速同样改写了中国交通运输体系的大格局，湖南的25个出省通道在未来几年将全部打通，成为承东启西，接北顺南的中部交通桥头堡。

从2007年全国排名第17位一跃至全国前三。（法制周报新闻热线:0731-84802117）建成通车的“一纵五横”高速公路网辐射全省65%的县市区、70%左右的人口。在目睹了湖南速度的奇迹后，很多人开始关注“湖南高速”的资产质量。

    “在今年的宏观形势下，我们没有因为普遍性的资金紧张局面而放慢建设速度，相反，我们在前几年高速发展的基础上，今年继续保持了同比例增长的步伐”，冯伟林告诉《法制周报》记者，金融工具的创新，是湖南高速今年所有工作中最大的亮点之一，也是实现各项目稳步推进的关键原因。

    冯伟林特别强调：“打赢这一场金融创新战，首先得益于省委、省政府和省交通运输厅的高度重视与全力支持。为了争取项目建设资金，省委书记省长亲自过问，主管副省长韩永文还亲自带队上北京，争取有关部委的支持，成效十分明显。”

    记者在调查中得知，湖南高速的资产主要包括两个部分，一是已经建成通车的项目，主要按造价核算，二是正在建设中的项目，按实际的资本性投入计算。截至2011年3月31日止，湖南高速统计的总资产为1633.75亿元，总负债1322.74亿元，净资产311.01亿元，资产负债率为80.96%。货币资金余额：144.53亿元。

    “从中部六省同行业的资产负债率情况分析，我司80.96%的资产负债率，处于偏低水平。”湖南省高速公路管理局财务处处长汪小平说，评价一个企业的财务状况，不仅要看负债情况，关键还要看这些负债形成的资产质量，“若形成优质资产，能产生较好的经济效益和社会效益，这样的投资就没有风险。”

    高速公路是国家基础设施，从中国交通版图上看，湖南处于承接东西、贯通南北的枢纽位置，是商品粮、能源和制造业基地，湖南通则中部通，中部通则全国通；湖南高速公路路网形成后，车流量递增，经济效益明显，属优质资产，更重要的是产生了较好的社会效益。

    金融创新的高速样本

    “今年国家的主要任务有两个，一是保增长，二是防通胀”，湖南省高速公路管理局党委委员、新闻发言人贺定光说，在这样的大背景下，银行放贷受到抑制，而高速公路建设又是一个资金密集型的投资项目，“这对我们来说是一个巨大的挑战。”

“以今年而论，湖南高速全年总体需要的资金量达到840.9亿元，过去，这部分资金需求，很大的一部分可以直接通过银行贷款来解决，但今年光靠银行贷款，是肯定行不通的。”

    “打个不完全恰当的比方，农民种一亩田，过去可以靠天下雨就可以耕作得很好了，但现在天旱，靠天上下的雨已经不够了，他就只有自己掘一口井，引流灌溉”，贺定光说，湖南高速对今年高速公路建设资金的筹措和运营，从年初开始就有一个清醒的认识。

    “我们匡算出的全年840.9亿元资金总需求中，既包括了在建项目的资金需求，已通车路段还本付息及预算支出，归还各种理财资金，“从目前运行的情况来看，上述资金的筹措都有了很好的渠道。”

    据汪小平介绍，贺定光口中的“很好的渠道”包括以下几个方面，一是动用2010年下半年的储备资金；二是通过委托贷款、融资租赁、资产证券化等方式筹措资金；三是引进理财产品、信托资金、保险资金；四是借力资本市场，采取发行短期融资券、中期票据、企业债券、非公开定向票据等方式筹措资金。

    “从上半年的情况来看，我们不仅及时支付了在建项目的建设资金和已通车项目的还本付息资金，截至6月底，我司还有货币资金余额79.73亿元”，省高管局财务处副处长曹翔说，今年上半年，公司通过前述若干途径共筹措资金354.8亿元（总公司245.30亿元，投资集团109.5亿元），支付在建设项目工程款218.99亿元，支付已通车项目还本付息资金20.11亿元，银行存款余额79.73亿元。

    银行的3A评价

    作为湖南高速贷款银行之一的兴业银行（601166），近几年来一直将湖南高速公路建设作为优质项目予以重点扶持，该行长沙分行行长陈伟在相关场合表示，存准率的一再提高，使得银行放贷进度明显趋紧，但对于优质的投资项目，该行仍坚持均衡放贷。

    湖南建设银行（601939）长沙铁银分行负责人在接受本报记者采访时表示：高速公路建设属于国家基础设施建设，不仅具有良好的投资效益，对促进地方经济增长与方便人民群众日常生活，提升全体居民的生活品质，具有重要的推动意义，对银行等金融机构来说，也是非常难得的优质客户。

    “经建设银行总行特有的评估体系评估，湖南高速是3A级项目”，贺涛说，3A是金融业内最顶级的评价标准，拥有这个标准的项目，全部是优质项目。（法制周报新闻热线:0731-84802117）“正是基于这样的评价结果，我们一直以来都对湖南高速给予重点支持，今年也不例外。”

    据建行这位负责人介绍，截至7月中旬，该行已累计向湖南高速发放贷款34.5亿元，根据相关协议，下半年仍将按均衡投放的原则，继续发放相应贷款。

    “在目前资金面如此紧张的背景下，贵行却一如既往地保持均衡投放的速度向湖南高速发放贷款，支持你们这样做的理由都是哪些？”针对记者的提问，贺涛给出了他的三点解释。

    “一是基于对湖南高速未来的发展前景，我们有一个良好的预期，”建行这位负责人说，“湖南地理位置特殊，湖南通则中部通，中部通则全国通，湖南高速多个出省通道打通以后，车流量将成倍增加，未来的收费预期非常理想。其次，根据我们总行的评估，湖南高速建设项目在每年一次的评估中，一直保持3A标准，是建设银行最优质的项目之一。第三，自从建行与湖南高速合作以来，所有贷款项目全部如期还本付息，没有一次违约行为。”

    据了解，湖南高速在金融产品创新工作方面，大胆提出了“用产权换资金”，“用存量换增量”，这样的做法在全国当属率先突破。近年来，湖南高速积极创新筹融资模式，扩大资金入口，如巩固高速公路建设项目银团贷款，加大理财产品发行力度，引进保险资金投入基础建设，采用收费权质押、银行承兑汇票，等等。

    记者在调查中了解，几乎所有合作银行都将湖南高速列为顶级客户，在存准率一再上调的情况下，仍然保持既有的均衡投放的速度，对各相关项目进行贷款扶持，这一点也充分说明高速公路建设，是顺应经济发展规律的优质项目。

     （转摘自7月21日《法制周报》 记者 朱春先）